6月30日,随着上证指数失守2400点,我国A股半年跌幅跃居全球首位,一举超过希腊、西班牙等“欧猪五国”。其中,沪指从年初以来下跌26.82%,深指下跌31.48%。…[详细]

 

尤其是在最近的一个半月里,上证指数从3164点跌到2382点,跌幅高达24.71%,并且连续3天收在2400点以下,后势不容乐观。

 

如此跌势,原因何在?…[详细]

不能怪农行IPO

农行IPO由来已久,市场有充分准备

早在2004年,农行就上报了股改方案。

2007年1月,全国金融工作会议确定农行改革方向为:“面向三农、整体改制、商业运作、择机上市”。

2008年10月,农行股改方案获国务院批准。

2009年1月,中国农业银行股份有限公司在北京挂牌成立。

2009年2月,政府将向农行注资2000亿元,以支持农行上市。

2010年4月7日,农行筹备IPO,开始遴选承销商。

当时,股市表现仍然平稳。经过这么长时间的准备工作,市场早就消化掉了农行IPO的预期。

让“圈钱”来得更猛烈些吧

农行的IPO,很多人骂圈钱。要讲“圈钱”,就要讲讲中国移动和中国石油的故事。

2001年前后,中国股市低迷,股民们反对发行新股,也就是俗称的“圈钱”,认为这将增加股票供给,进一步压低股价。这时,新股发行确实停止了,但是企业确实有融资的需求,怎么办呢?只好到海外去“圈钱”,以中国移动、中国石油为代表的比较优质的国企,都在这个时候海外上市。

接下来的故事大家都知道,这些“最赚钱的公司”为股东带来丰厚的回报,然后又考虑回归A股,内地股民花高价买回。前后对照,不如当初让它们“圈钱”。

可以说,进入股市就是为了让别人“圈钱”的,只有被“圈钱”,才能分享企业的成长,促进企业经营的完善。所以,“圈钱”本身不是一个问题,优质的企业从来不嫌多。…[详细]

不能怪房地产调控

房市泡沫不破,股市就没有未来

本轮房地产调控之初,即有人担心“最怕股市暴跌房价却没降”,不过其立论的基础是:股市有做空手段,而房市没有。…[详细]

股市本轮暴跌,的确与房产新政在时间上表现得比较契合,但不能据此得出结论,认为股市就是房市的替罪羊。说到底,股市只是缺少一个下跌的理由,此时正好房市有动作了,于是借坡下驴。

真实的情况是,房地产泡沫才是“超级熊市”的关键推手,如果能适时地挤破房市泡沫,股市才可能有未来。…[详细]

根据挤出效应,应该有更多的钱投入股市才对

从政策力度看,国家调控房地产行业的意图已经很明显,投资房地产的保值增值效果将大打折扣。因此,一些投资资金会被政策从房市中挤压出来,形成政策调控后的资金“挤出效应”。

由于这部分资金中大部分是以投资为目的,国内真正可以投资的、规模容量比较大的只有房市与股市,那部分被挤出的资金就可能流向股市,这对股市应该是个利好。…[详细]

不能怪加息预期

刺激政策迟早会退出,让利率恢复常态

5月CPI同比涨3.1%,6月CPI此前预计同比涨4.4%,后经修正,认为跟5月差不多,但是超过3%应该是定局。…[详细]

3%的CPI增速,往往被视为加息的临界点。不过也有专业人士分析,由于国际经济形势复杂,加息预期有可能需要重新考虑。…[详细]

无论何时加息,应当看到,目前的利率水平还在历史低位,这只是经济遇到困难时的应急之举,迟早会恢复到正常状态。

一波行情不可能仅靠宽松的货币政策来维持,即使是泡沫行情 。

根据历史经验,加息不会导致股票持续下跌

即使加息,股市真的就万劫不复了吗?非也,加息或减息,对股价来说,往往只是个噱头而已。

理论上讲,股票面值与利率息息相关,理想状态下,买股票的收益应该与存银行的收益一致,所以股票的面值等于每股利润除以银行利率,所以减息时股价涨,加息时股价跌。

但是事实上,牛市里的加息,或者熊市里的减息,从来也不会改变股票的运行状态。…[详细]

“二次探底”:一个伪问题

十年来股市还未分享GDP增长,不能轻言“探底”

中国股市从来都不是“国民经济的晴雨表”。上证综指2000年末收于2073点,目前为2382点,近十年的名义涨幅不到15%。再考察过去十年的消费价格指数的累计涨幅,CPI累计上涨了22%左右。

上证指数的涨幅还没有达到同期CPI的涨幅。也就是说,扣除物价因素,过去十年股价实际上负增长,而同期GDP增长280%左右。…[详细]

所以,要说“二次探底”,先该补偿这10年的损失才是。再不济,也不至于比“欧猪五国”还差呀。…[详细1] [2]

问题不在于“探底”,而在于“转型”

无论如何,市场永远是对的。既然股市已经先说了NO,那么惟一的解释就是,股市对GDP的增长方式不买帐。

也就是说,单纯的救市政策无济于事,必须全面推进经济社会体制改革,否则中国股市将难言起色。…[详细]

2008年的金融危机,本来给了中国经济一次“软着陆”的机会,但是我们采取了比较激进的经济刺激计划,包括开放地方融资平台,最终“将正要消退的资产泡沫瞬间撑到了极限”。

一方面是经济增长急速下滑的风险,另一方面则是通胀上升及泡沫即刻破裂的风险,旧的经济增长方式再也无法维系。在新一轮转型时期,经济增长方式转变的要义乃是重新恢复权利与权力在博弈过程中的基本平衡,只有这种增长,才能够促进人们福利的改进,才是可持续的。…[详细]

结语:

股市寄托着很多人的发财梦,但这不是一个好的梦工厂……
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