混改药方是为了医治国企缺乏活力的病症
图片来源：德勤《聚焦混合所有制改革白皮书》不妨先来看组数据。从上面这张图可以看出来，民企的资产回报率一直高于国企，这说明，民企的生产效率更高。
为了改善这一局面，国家希望能够将民企灵活的市场应对机制，和创新的管理体制，引入国企内，从而开出了混合所有制改革的“药方”。最常见的混改实现方式是，在保留原国有企业主体的前提下，吸收民间资本入股。也即国资掌控的股份中，一部分出让给民企，由民企来持股。
但这种“旧瓶装新酒”的方式，容易变成“表面文章”
一些地方政府有趁机“甩包袱”之嫌
城市建设、经济发展都需要大量资金，而过去依赖“土地财政”的路子，由于中央收紧的土地调控政策而失效。学者傅蔚冈认为地方政府在“无法获得增量资金时，盘活存量就成为一个重要的手段。”他举例，早在本轮国企混改开始前的2011年，原本由上海国资委100%控股的上海家化，被以51亿元的价格整体出售。如果不出售，上海家化原来每年上缴收益是4000万，51亿要收近130年，而现在这笔收益可以更多用于城市的基础设施建设。这里的上海家化算是优质的国有资产。但是许多地方却用“甩包袱”来换钱。
一些国企亏损严重据经济观察报的报道，重庆这个地方国资大户，在国企混改中密集甩卖小国企，近半年时间里，就至少有10几家中小国企放出拍卖。这些国企（国企参股或控股，有些还是国有独资），不仅多数亏损，有些还有数亿元的负债。而且，这些企业所属行业市场开放，企业也面临激烈地竞争。报道中以重庆包黑子食品有限公司为例。这家企业原本由重庆盐业集团出资控股，但由于亏损严重，且负债累累，重庆盐业集团决定出手所有股权，谋求“接盘者”。
央企混改也诚意不足，有圈钱之嫌
以中石油为例。十八届三中全会后，中石油就积极主动推进混合所有制改革，先后推出了多项混改项目。
2014年5月份，中石油计划将旗下的东部管道公司100%股权转让，引入社会资本。而后经由两家权威机构的评估，出售资产的规模接近千亿。这么大的资金量，对民资来说门槛已经很高。后来又传言，将会由社保基金、养老金、企业年金等类型的机构资金接手。但之后项目搁浅，至今无进展。
2014年11月，中石油拟将吉林油田、辽河油田两家局级单位油田作为试点，各拿出35%的股份引入民营资本。但据经济观察报报道，业界认为中石油缺乏诚意，因为这两个油田都是年代久远的老油田，经过多年高强度的开采，开采潜力小、效益差。但后来，该混改项目也了无音信。
中石油的混改，雷声大雨点小从这两个例子中可以发现，中石油虽说要混改，却是雷声大雨点小，且有圈钱之嫌。而据经济观察报报道，由于中石油投资规模持续增长，但部分项目的收益却低于预期，导致公司现金流不足，目前确实有较强的资金需求。
不论是地方国企还是央企，倘若单以逐利、或者应付的心态对待混改，只能演变为换汤不换药的“作秀”。
混改并非灵药，“一混就灵”只是美好设想
混合所有制、民企的名头不是有效率的保证
混改并非灵药正如上面提到过的，国家希望通过混改，能够将民企灵活的市场应对机制，和创新的管理体制引入国企内，提高国企的活力。但不是“一混就灵”。
首先，混合所有制并不是真的有效率。比如，从国企的角度看，有国企背景的上市公司，都是混合所有制，但其中很多治理结构低下。傅蔚冈在《公平的市场环境更重要》一文中援引京沪高速铁路股份有限公司的例子阐述这点。京沪高速铁路股份有限公司成立于2007年，当时最大股东是铁道部下属的中国铁路建设投资公司，持股56.2%，平安资产有限责任公司牵头的7家保险公司和全国社保基金会为第二和第三大股东，分别持股13.9%和8.7%。但京沪高铁治理能力并未因此改善。2011年前国家审计署专门针对京沪客运专线进行审计，发现京沪客运专线在建设过程中发生诸多问题，《京沪高速铁路建设项目2010年跟踪审计结果》显示，2010年该项目存在招投标不合规、资金挪用、伪造虚假发票等问题，涉及金额近50亿元。也正是如此，尽管京沪高铁运营形势超出预期，但中国平安和全国社保基金会的作为股东的利益却得不到保障。2012年下半年，平安资产管理有限责任公司和全国社保基金理事提出了退股要求。
其次，有民企帽子，也不一定有效率。这点很好理解，市场中有很多经营不善、连年亏损的公司。比如，做运动品牌的李宁公司，截至2014年，李宁已经连续三年亏损，亏损额达到31亿元。而据媒体报道，李宁急速坠落的原因在于公司内部管理体制的低效，而且积重难返，换几个高管、裁员都不能简单地解决问题。
而且混改本身未触及国企发展之弊
改革开放以来，经过几轮国企改革，国企公司治理最为诟病的是，部分国企凭借市场的垄断地位获取高额利润，形成与民企的不公平竞争。而天然的政治关联和管制垄断，导致国企配置中占优势地位，很多政策制定对国企给予优惠和倾斜。
国企不差钱国企低效的根本原因也在于此，在目前的体制下，国企根本不差钱。在垄断行业里的国企不差钱好理解，因为垄断利润已经足够多了。在竞争行业里的国企其实也不差钱，因为即便国企经营出现问题，也不会轻易进入破产程序，政府会投钱维持企业的生存，在扭转无力时用重组的方式，由一个盈利企业来接盘。当国企处于这种高枕无忧的情况下，根本无需担忧市场的变化，慢一点快一点的调整都无所谓。也因此，民资进入国企，只是让国企多了一部分资金，并不会在公司治理上实现突破。
实际是未弄清“先有鸡还是先有蛋”
国企混改正式开展已一年有余，但从中央到地方，改革进展不大。国企方面，担心民资注入后带来国有资产流失问题。民企方面，担心没有话语权，不仅吃不到甜头还会吃亏。根本原因就在于没有弄清因果关系——国家想要以混改形式改善国企的治理结构，但问题是，如果国企的治理结构没有改善，不仅国企心理打鼓，混改对民资也缺乏吸引力。
发展混合所有制经济有前提比如中国社会科学院民营经济研究中心主任刘迎秋就认为，发展混合所有制经济必须满足四个基本条件：第一，一定要能够保证同股同权；第二，一定要有现代的、科学的公司治理和管理；第三，一定要有严格的内外监督；第四，要有充分的开放性和可交易性。而上述四点，目前的国企管理体制都不很好地满足。只有推力而没有约束，轻视国企自身层面的混合所有制局面，造成现在混改做“表面文章”的问题也就不难理解了。
