短短半年多的时间里，中国股市经历了冰火两重天。
短短半年多的时间里，中国股市经历了两次估值体系的完全崩溃。
第一次是把市盈率炒到了五六十倍，这时候买股票完全不看估值了，反正什么股票都会涨，管它什么股票。
第二次是把市盈率打到了不到二十倍，这时候卖股票也完全不看估值了，反正什么股票都会跌，管它是什么股票。
第一次的象征事件是中石油开盘48元，很多不讲估值的人站在了48元之颠，而现在呢，很多银行股已经只有10倍市盈率了，这个市盈率水平远远低于国外那些银行，要知道它们受困次级贷，这市盈率高的很呢。它们为什么要发明次级贷？那是因为它们的收入增长乏力，只能靠这种“寅吃卯粮”的方式来提高收入。而我们的银行根本就不需要次级贷，很多银行今年利润增长要超过100%，这种水平，即使给予30倍的市盈率也算是合理的。
这几年来中国股市给我最大的教育是要保持最大限度的耐心，基本上某只股票，任何价位都会出现，也就是说，你想花多少钱买都能买到，只要你有耐心。事实上，严格的价值投资人就只是等待估值体系崩溃的时候出现才会行动，其他时候基本上都不需要做什么。
在股票估值第一次崩溃的时候，似乎买股票是最安全的投资行为；而在股票估值第二次崩溃的时候，似乎买股票是疯子才干的事情。历史就是这样不断的轮回，股民们高买低卖，古今中外的股市莫不如此。
仅以此文纪念中国A股估值体系又一次完全崩溃。
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