关于股市
必须警惕全球流通性迅速收缩冲击中国经济
预计进入中国的资金会越来越多
记者：为了配合这次沙龙，我们在网上展开了一组相关调查。其中，35％的网友认为中国股市已经到达顶峰了，且泡沫很严重；而认为股市在盘整一段时间后继续上涨的网友仍有26％。对于中国股市未来的走势，各位专家怎么看？另外，你们认为，究竟是什么力量在推动中国股市不断上涨？
沈明高：面对股市的快速上涨，很多人兴奋，也有很多人恐慌。实际上，目前全球范围内并非只有中国的股价和房价在上涨。譬如，秘鲁的股价涨得比中国还快，一些其他新兴市场比中国涨得也要快。
全球股价持续上扬，其中一个很重要的原因是流动性的推动。但是，我们不能把所有的问题都推给流动性。在中国，解释资产价格上涨的原因有两个：除了流动性之外，最根本的原因是经济结构的扭曲——长期依靠外需拉动的、扭曲的经济结构不仅导致境外资本的混乱流入，而且加大了财富在不同阶层民众间的分配不均。
值得说明的是，根据国际货币基金组织最近的一个研究结果，全球的流动性过剩是从2001—2002年开始的，到2006年前后应该会结束。如果这一波及全球的流动性过剩在2006年前后基本上结束，那么就需要拷问：假如全球流动性在未来某一天迅速收缩，对于中国经济将意味着什么？
总体来说，对于中国股市我个人是保持审慎乐观态度的——只要中国经济不出现大的突发性危机，股市整体发展态势是良好的。
殷剑峰：中国的资本市场主要是两个市场：一个是银行间市场，一个是交易所市场。目前这两个市场的发行都是受行政性管制的。不过，十七大报告中提出多渠道提高直接融资比例，我认为这意味着中国未来会继续放松资本市场行政管制，推动证券行业市场化改革。
从股市的需求角度看，鉴于全球流动性依然巨大，加之美国的次级债危机还远未结束，因此我预计未来进入中国的资金会越来越多。这也可能在很大程度上继续推高中国股价以及房价。
梅新育：从国际经贸的角度看，这两年中国资本市场价格的上涨，归根到底，中国这些年的双顺差是资产市场价格上涨的重要根源。此外，国内储蓄、国内需求、国际货币体系缺陷、国内金融体系自身存在的问题，是它的深层次原因。不能说中国的双顺差都是因为中国的因素产生的，可以说如果没有美国那么旺盛的消费需求，中国不可能有那么高的投资率。
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